Stockholmsbörsen (OMXS30) bjöd på sidledes utveckling under månaden och föll till slut på målsnöret med en nedgång om 0,10 %. Men bakom siffrorna så döljer sig en dramatisk månad, inte minst geopolitiskt.

När vi nu lagt första halvåret till handlingarna kan vi konstatera att vi haft lika många positiva som negativa börsmånader under året. Detta till trots har börsen orkat stiga 0,43 % ex. utdelning.

En mindre smickrande kuriosa är att börsen nu blott står 2,1 % högre än vid toppen under euforiåret 2021, tur då att vi fått lite utdelnings längs vägen också.  

Geopolitik i förarsätet i juni

Den 13 juni bröt ett krig ut mellan Israel och Iran, vilket skapade oro på marknaden. Även om vi av historien vet att denna typ av händelser brukar blåsa över relativt fort på börsen så blev reaktionen om möjligt ännu mindre än vad jag tror många befarade. Bara åtta dagar senare bombade USA kärnanläggningar i Iran, vilket eskalerade situationen än mer. Men även denna gång så tolkade marknaden in en de-eskalering snabbt.  

Som om detta inte vore nog så bör vi även komma ihåg att Donald Trumps tullpaus på 90 dagar löper ut den 9 juli. Administrationen har sagt att de trodde sig kunna ro i hamn 90 handelsavtal på lika många månader. En sådan prestation saknar motstycke men med facit i hand så är vi inte i närheten. Trump har dock sagt att han kan förlänga pausen för länder som förhandlar i god tro.  

Så även om handelskonflikten, krig och geopolitik varit i fokus under månaden så skulle jag säka att de många osäkerhetsfaktorerna på marginalen blivit lite mindre osäkra. Som bekant kan det snabbt vända åt andra hållet.

Rapportsäsongen stundar

Med juli kommer också Q2-rapporterna. Den här gången blir det extra intressant att höra vad bolagen säger om tullar, efterfrågan och konjunktur. Nu har de flesta bolagen hunnit fundera på tullarnas påverkan och kan därmed förhoppningsvis skänka lite mer ljus i frågan. Dessutom är jag väldigt nyfiken på hur konsumenterna mår. Min bild är att de flesta har det bra mycket bättre nu än ifjol men att vi kollektivt fortsätter deppa. Den starka kronan agerar samtidigt motvind för vår ack så viktiga verkstadsindustri som enligt bedömare stod inför en återhämtning i år, så vad bolagen säger om konjunkturläget, orderingången, tullar och den starka kronan blir intressant.

Och kanske har några VD:ar hunnit skriva om sina VD-ord efter att Trump i slutet av juni aviserade ett nytt handelsavtal med Kina?

Aktierna som Montrose kunder favoriserade i juni  

Bland de aktier som nettoköpts mest under juni hittar vi en favorit bland investerarna som befunnit sig i frysboxen länge, en ohotad folkaktie och en spekulativ fullträff.

Nibe är den mest nettoköpta aktien i juni. Aktien har tappat nästan 70 % sen toppen 2021. Kraftigt stigande räntor, minskad entusiasm för “gröna” aktier och ett rejält lönsamhetstapp har bidragit. Idag är omsättningen 30 % högre än 2021 men samtidigt är rörelseresultatet 22 % lägre - ett stort förklaringsvärde hittar vi i rörelsemarginalen som är 590 punkter lägre idag (R12).

I senaste vd-ordet skriver vd Gertertic att första kvartalet ger stöd åt deras antagande om en pågående återhämtning och tror att de kan komma tillbaka till en rörelsemarginal inom respektive affärsområdes historiska intervall.

Värderingen i termer av P/E-tal uppgår till 34,81x på rullande tolv månader och 31,4x förväntat för innevarande år. Det ska ställas i relation till en historisk snittvärdering på 49,71x senaste 3 åren, 55,92x senaste 5 åren och 41,25x senaste 10 åren.

Våra kunder röstar med fötterna och tror att denna eftersläntrare kan gå ljusare tider till mötes. Som grädde på moset så befinner vi oss i en räntesänkningscykel som även kan addera optimism inom nybyggnation.

Folkaktien Investor fortsätter att vara en favorit och återfinns ofta på topplistor, så även denna månad. Aktien har trendat ned marginellt sedan mitten på maj vilket fått våra kunder att köpa på sig lite mer.  

På bronsplats hittar vi det lilla svenska teknikbolaget Neonode som är noterat i USA. En preliminär förlikning med Samsung kring en patenttvist, kombinerat med ett tekniskt trendbrott och ett spekulativt momentum fick aktien att rusa över 150 % som mest.  

Här är hela listan:

1. NIBE
2. Investor
3. Neonode
4. Microsoft
5. Lundbergs
6. Millicom
7. AAK
8. NVIDIA
9. Shelly
10. Latour

Sist men inte minst, nu ger vi oss in i rapportmånaden juli. Årets hetaste månad i dubbel bemärkelse, för det är faktiskt så att juli varit årets absolut bästa börsmånaden historiskt. Det sägs ju ofta att aktier är en vinstersport och det stämmer, men då pratar vi om en längre period från oktober och fram till vårkanten. Men ska vi kora vinnaren bland enskilda månader så är det juli.

Sen år 1990 har juli bjudit på en genomsnittlig uppgång på 1,78 % och senaste årtiondet uppgår siffran till hela 2,32 %. Inte fy skam med andra ord, får vi en lösning på tullkonflikten kanske även juli blir en het månad i år? Det vet vi nästa gång vi ska sammanfatta börsmånaden som gått.

‍

‍

Trevlig sommar,

Nicklas

‍

‍

‍