Stockholmsbörsen (OMXS30) ser ut att stänga april med en uppgång på cirka 3,5 % efter det kraftiga raset i mars, utlöst av den eskalerande konflikten i Mellanöstern. Trots återhämtningen visar handeln bland Montrose miljonärskunder att investerarna positionerar sig för fortsatt turbulens och väljer att skydda nedsidan.

Under april har börsen visserligen bjudit på en återhämtning, men index har samtidigt fallit tillbaka mer än 5 % från toppen den 17 april. Marknaden har gradvis gått från hopp om en snabb geopolitisk lösning till att i stället prisa in ett mer utdraget och svåröverskådligt scenario.

Stagflationshotet skrämmer marknaden

Det har blivit alltmer uppenbart att marknaden underskattat komplexiteten i konflikten i Mellanöstern. Årets första rapportsäsong vittnar dock om att bolagen över lag är mycket skickliga på att navigera den komplexa terrängen, rimligtvis luttrade av de senaste årens ideliga utmaningar. 

Men oljepriset har nästintill fördubblats sedan mitten på december och vis av erfarenhet vet vi att kraftigt stigande energipriser utgör en global bromskloss. För varje dag som går ökar spridningsrisken i ekonomin, vilket riskerar att försätta centralbankerna i ett svårt dilemma. För hur stimulerar man tillväxt i en utdragen lågkonjunktur samtidigt som oljemarknadens utbudschock riskerar att leda till en inflationsimpuls? Risken för ett stagflationsscenario har dessvärre ökat.

Förenade Arabemiraten ritar om den globala energikartan

Förenade Arabemiraten är en av världens största oljeexportörer. Nu uppges de lämna oljepriskartellen OPEC efter 60 år, vilket inte kan beskrivas på något annat sätt än som en märkeshändelse som kan rita om den globala energikartan, för vad händer härnäst?

Det höga oljepriset föder en renässans för temat energieffektivisering och förnybar energi. Det i sin tur bör leda till att värdet på de bekräftade oljereserverna i marken riskerar att sjunka framöver, klockan tickar.  

Jag tolkar det på så vis att Förenade Arabemiraten vill maximera sin oljeproduktion för att finansiera sin framtida omställning bort från fossila bränslen, jämför med vad Norge gjort genom Norska Oljefonden. Kan detta leda till ökat utbud på marknaden som motverkar det prekära läge vi befinner oss i? De har åtminstone investerat rejält i infrastruktur senaste tiden, vilkat kan komma väl till pass om de avser att öka produktionen.

Mest köpta aktier och ETF:er i april

Montrose miljonärer positionerar sig för fortsatt turbulens genom att köpa Lundin-sfärens oljebolag International Petroleum och den börshandlade fonden XACT Bear 2, en börshandlad fond som förenklat uttryckt förväntas stiga dubbelt så mycket som börsen sjunker. Sammantaget kan sägas att månadens topplista vittnar om ett ökat fokus på att begränsa nedsidan snarare än att maximera kortsiktig uppsida.

1. International Petroleum
2. Microsoft
3. Investor A
4. XACT Bear 2
5. Tesla
6. Montrose Global Monthly Dividend ETF
7. Volvo B
8. Hacksaw
9. XACT Norden Högutdelande
10. Avanza 

International Petroleum har sin huvudsakliga produktion i Kanada, Malaysia och Frankrike, alltså säkrare regioner utanför den omedelbara konfliktzonen i Mellanöstern. Aktien ger exponering mot stigande oljepris men investerarna bedömer rimligtvis att bolagets verksamhet inte är lika sårbar för en eskalering av konflikten kring Hormuzsundet eller de geopolitiska spänningarna i Gulfregionen.  

Genom att äga produktion på tryggt avstånd från oron i Mellanöstern blir IPC en attraktiv hamn för kapital som vill rida på oljeprisets uppgång utan att riskera direkta leveransstopp eller fysiska skador på infrastrukturen. Aktien har stigit 55% i år och hela 762% senaste 5 åren. 

Utöver dessa positioner har investerarena också fiskat upp MAG7-bolagens eftersläntrare. Inom denna akronym har Amazon gått allra bäst i år med en uppgång på 14 %, följt av NVIDIA 12 % och Alphabet 11,8 %. Microsoft och Tesla återfinns dock i källarförrådet efter en nedgång på 12 % respektive 17 %. Här har våra investerare bottenfiskat dessa i hopp om en renässans.

Nu kliver vi in i maj, årets mest utdelningstäta månad.

Snittet senaste 10 åren är faktiskt en nedgång på 0,33 % vilket inte är så konstigt med tanke på att de flesta utdelningar avskiljs denna månad. Men om vi inkluderar utdelningarna så kommer vi ändå inte längre än en uppgång på 0,03 %.

Den envisa optimisten går då steget längre genom att exkludera maj 2019 då börsen rasade 9,88 % på grund av oro för Donald Trumps tullar och handelskonflikt med Kina. Efter denna finansiella akrobatik landar vi på 0,72%.

Aktier är som bekant en vintersport och sedan oktober ifjol har vi trots allt fått en uppgång på 14,5%, är sötebrödsdagarna över för stunden? Det återstår att se när vi sammanfattar maj. Då har vi förhoppningsvis fått en lösning på blockaden av Hormuzsundet och då kanske till och med bjudits på ett glädjesklutt? låt oss hoppas.

Avkastning på dig,
Nicklas

‍

‍

De pengar som placeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.

‍