Stockholmsbörsen (OMXS30) har inlett året starkt och är upp 5,6 procent. I toppen återfinns återigen fjolårets vinnare SAAB, vars aktie stigit 33 procent. Under månaden bidrog ett nytt handelspolitiskt utspel från Vita huset, denna gång med fokus på Grönland, till ökad marknadsoro och en tillfällig nedgång på 3,2 procent. Nedgången visade sig dock kortlivad och följdes av en snabb återhämtning, i linje med vad som ofta benämns som en ”TACO-trade”. Under den tre dagar långa nedgången var Montroses kunder tydligt nettoköpare och utnyttjade därmed den ökade volatiliteten.

Fortsatt kronförstärkning – är Sverige ett Safe Haven igen?

Investerare med en hög andel utländska tillgångar i portföljen har dock fortsatt skäl att hänga läpp. Den amerikanska dollarn har försvagats ytterligare mot den svenska kronan och är ned nära 5 procent hittills i år, efter en nedgång på 17 procent under fjolåret. Även om många spår fortsatt kronförstärkning så börjar optimisten se glaset som halvfullt.

Den potentiella valutamotvinden var högst påtaglig när USD/SEK noterade 11,49 kr i september 2022 men idag befinner vi oss 23 % lägre vilket rimligtvis innebär att valutamotvinden mojnat. Men även de som ruvar på svenska bolag i portföljen påverkas. Sverige är som bekant ett litet, öppet och exportberoende land med en stor del av försäljningen ute i vida världen. I de bokslut som nu trillar in ser vi en rejäl valutamotvind, inte minst i verkstadssektorn.

De bolag som importerar i dollar och säljer i kronor lär dock kunna bli valutavinnare. Idag handlas USD/SEK till 8,80 kr och för att sätta det i en historisk kontext så har den genomsnittliga kursen sedan år 2003 varit 8,23 kr.

Storbankerna lockar med saftiga utdelningar

Stockholmsbörsen avslutade 2025 med en uppgång på nästan 20% inklusive återinvesterad utdelning. Men bakom den rejäla uppgången gömmer sig ett massivt bankrally där den genomsnittliga totalavkastningen uppgick till hisnande 50%. Handelsbankens B-aktie steg allra mest och bjöd på en totalavkastning på 71%. Vi ska dock komma ihåg att avkastningen för banksektorn var negativ när vi hade minusränta under åren 2015 fram till inledningen av 2022. Trots denna uppgång så är intresset för bank fortsatt starkt i år, så här långt.

Både Swedbank och Nordea letar sig in på topplistan över månadens mest köpta aktier. I Swedbanks fall kan det ökade intresset bland investerarna troligtvis delvis förklaras av att den amerikanska penningtvättsutredningen nyligen avslutades, utan åtgärd, vilket har bidragit till att minska ett betydande osäkerhetsmoment kring aktien.

Den typen av regulatoriska processer riskerar annars att bli både kostsamma och långdragna. Man kan ana att det ökar förhoppningarna om att även utredningen från amerikanska Department of Financial Services läggs ned. Kombinera det med bättre konjunktur och dito förutsättningar för högre utdelning – så kan man ana vad det är investerarna lockas av.

Snap Back? Djuphavsfiske av en fallen stjärna

Sociala medie-plattformen Snap som äger Snapchat noterades i mars 2017 och steg snabbt närmare 400 % från noteringskursen på 17 dollar. Därifrån har aktien kollapsat 91 % så det verkar onekligen vara längre ned till botten i aktiens orderdjup än till havsbotten i Marianergraven. Men… när det är som mörkast bör man göra sin hemläxa.

Nu börjar allt fler fråga sig om bolaget inte är lite väl lågt värderat och om vi nu även ser lite mer operationell medvind. I finanscommunityt har det pratats mer om Snap den senaste tiden.

En styrka med Snapchat brukar sägas vara att Gen Z (födda ~1997-2012) hänger på plattformen. En ung målgrupp som är svårare att nå via Facebook och Instagram, där användarna typiskt sett är lite äldre. Notera även att Meta Platforms som äger dessa plattformar har ett börsvärde som är 136 gånger större samtidigt som man är rejält mycket lönsammare.

För just lönsamheten har länge varit ett problem för Snap. De har aldrig uppvisat en positiv rörelsemarginal. Men det ska det bli ändring på om man får tro analytikerkåren. De skissar nämligen in en liten vinst i sista kvartalet i år. På helårsbasis tror de dock inte vi ser en vinst förrän 2029.

Snap har 477 miljoner dagligt aktiva användare och 943 miljoner månatligt aktiva, så användarna finns där, dessutom växer användarbasen. Aktiva är de också, enligt bolaget så skickades över 1 000 miljarder selfies på plattformen under 2024. En datapunkt som ger förståelse för det stora fokuset på kameran när nya mobiltelefoner presenteras.

Vissa menar att den ekonomiska vallgraven (moaten) är låg och att konkurrensen från ex. TikTok och YouTube är hård. Men även om bolaget brottas med lönsamheten så har de en intressant målgrupp och faktum är att kassaflödet förväntas växa med 31% CAGR fram till och med 2029.

Det här får konteras in på kontot spekulativ turnaround, om kunderna får rätt återstår att se.

10 mest köpta aktierna hos Montrose under januari

Här är hela listan över de 10 mest nettoköpta aktierna hos oss under årets första månad.

1. Snap
2. Millicom
3. Investor B
4. Investor A
5. Swedbank
6. Nordea
7. Volvo B
8. Hacksaw
9. SAAB
10. Plejd

‍

Snart är det dags att lägga januari till handlingarna och blicka mot februari, som historiskt varit en stark börsmånad.

Sedan 1990 har månaden bjudit på en genomsnittlig uppgång på 2,36%. De senaste 10 åren är siffran desto blekare med 0,38%. Men då ska vi komma ihåg att krigsutbrottet i Ukraina 2022 sänkte index 6,82 % samtidigt som coronakraschen i februari 2020 sänkte index 6,42 %. Oaktat dessa så rimmar även det senaste årtiondet med det historiska börsmönstret och faktum är att 7 av 10 februarimånader varit positiva historiskt - aktier är som bekant en vintersport.

‍

Avkastning på dig,
Nicklas




De pengar som placeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att dufår tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti förframtida avkastning.

‍